昨夜，美(měi)国银(yín)行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的(de)债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美(měi)国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn什么是人员类型 人员类型有哪些)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤什么是人员类型 人员类型有哪些期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边市的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观(guān)预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规(guī)模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明(míng)显高(gāo)于去(qù)年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪(zhū)整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基(jī)本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì什么是人员类型 人员类型有哪些)不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来(lái)西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维(wéi)持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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