随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过行业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jī室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过n)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过