今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星(xīng)基(jī)金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性变化(huà)很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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